五年超100家LED新三板企业摘牌，退市潮还在继续上演...

新三板，自诞生以来就话题不断。从2015年、2016年LED相关企业的扎堆进入，到2017年挂牌数量大减，再到2018年、2019年的规模性退市......“新三板”的大起大落让不少人捏了一把汗。数据显示，过去五年中，共有 4272 家公司在新三板退市，其中 80% 发生在 2018 和 2019 年。

从数量上可以看到，2019 年新三板摘牌企业达到 1977 家，相比 2018 年增长了 30%，是 2017 年的 2.8 倍，近 5 年摘牌的企业累计达到 4272 家，在目前整体新三板挂牌企业（8970 家）中占比接近一半。

近几年，LED新三板企业的“摘牌”现象也愈加频繁。据不完全统计，目前新三板LED企业数量超过250家，近五年超100家LED相关的新三板企业已“摘牌”，仅2017年就有近50家新三板照明企业停止挂牌。

从摘牌原因来看，有 3647 家公司主动申请终止挂牌，这类情况最普遍，占比高达 86%；包括被强制摘牌在内的其他终止情形占 12%，另外有 90 家公司以转板的缘由摘牌，还有 10 家公司因被收购而摘牌。

而LED新三板公司摘牌原因，大多以公司申请终止挂牌和转板摘牌居多。如紫光照明新三板退市成功转战科创板；终止新三板挂牌10个月后 LED封装企业晶科电子冲刺科创板获受理...

挂牌新三板企业数量大减

2019年全年新三板成交金额达825.69亿元，较2018年的888亿元有所回落；2019年新三板挂牌公司股票发行融资总额为264.63亿元，较2018年的下降幅度明显。新三板市场表现越来越沉寂，不仅成交冷清，融资额大减，摘牌数量剧增，挂牌新股数量与过去几年相比腰斩。

在挂牌公司方面，截至2019年末，新三板挂牌公司总数8953家，较2018年末的1万家挂牌公司有明显下滑。事实上，2017年，新三板挂牌公司数量一度达到11630家，此后开始出现负增长，2018年底，新三板挂牌公司数量，降至10691家。2019年登陆新三板挂牌公司数量更是跌至四位数。

同样，挂牌新三板的LED相关企业也是少得可怜，2019年仅有泽润光电、恒太照明、聚科照明等十几家企业选择挂牌新三板。

众所周知，新三板的出现，使众多中小企业不再被原有资本市场的高门槛所限制，大部分企业登陆新三板，是为了有机会获得融资实现更好发展。但据相关机构统计，能融到资的LED企业是少之又少。

为什么新三板LED企业不易融资？一方面，新三板准入门槛投资商相较主板、中小板等传统交易板块低，致使整体交易量偏低；另一方面，LED市场较为混乱，一些投资商不愿投资。

新三板深改启幕
对LED企业有何影响？

随着市场瞩目已久的新三板深改启幕，新三板的定位趋于清晰。近期，新三板改革速度明显加快，而新三板转板制度也终于正式落地。

6月3日，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》），自公布之日起施行。《指导意见》显示，在转板范围方面，试点期间的转入板块范围为上交所科创板、深交所创业板。在转板条件方面，申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的，应当符合转入板块的上市条件。这意味着，在精选层挂牌的企业只需一年即可转科创板、创业板。

截至6月，已有近50家公司申报精选层。虽然目前精选层已受理的企业名单中尚未有LED企业，但在创新层的企业名单中有包括通宝光电、穗晶光电、元亨光电在内的多家LED企业。

随着新三板精选层挂牌一年可转板落地后，已经在IPO辅导流程中的新三板企业将在转板中占据时间优势。是否会再次迎来挂牌潮？ “摘牌”潮又是否会停止？笔者看来均未必，“摘牌”潮或许有所暂缓，但完全停止还为时尚早。不过有了紫光照明、晶科电子等企业成功转板的案例，相信也会让不少新三板公司沉淀之后再考虑转板。